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(資料圖)

12月19日，貴金屬市場在通脹數據公布后明顯回暖，金價迅速抹去隔夜跌幅并升至近兩個月高位，市場情緒出現明顯轉向。RadexMarkets瑞德克斯認為，通脹降溫為市場提供了重新定價的基礎，在利率前景不再單邊收緊的背景下，黃金重新展現出其作為價值儲存工具和風險對沖資產的吸引力。當天二月黃金期貨上漲28.20美元至4400.00美元附近，價格穩居重要心理關口之上，反映出資金對宏觀環境變化的敏感反應。

白銀價格雖出現回落，但跌幅較早盤明顯收斂，更多體現為短線資金在前期快速上漲后的獲利調整。RadexMarkets瑞德克斯表示，白銀此前在周三創下歷史高位后，部分短期交易者選擇鎖定收益屬于正常市場行為，并未破壞整體偏強結構。三月白銀期貨回落至66.25美元附近，但仍維持在高位區間運行，顯示中期趨勢尚未發生實質性改變。

從通脹數據本身來看，整體表現明顯低于市場預期。十二月整體通脹同比上升2.7，為數月以來最低水平，也低于此前2.9至3.1區間的市場判斷。剔除食品與能源后的核心通脹同比僅為2.6，回落幅度超出市場預期。RadexMarkets瑞德克斯認為，這組數據強化了通脹壓力持續緩解的判斷，使市場重新評估未來利率維持高位的必要性，從而對貴金屬形成支撐。

由于統計層面的特殊情況，部分月份數據缺失，但官方給出的跨月結果顯示，從九月至十一月期間，整體物價漲幅僅為0.2。這一結果進一步印證了價格壓力并未出現重新抬頭的跡象。RadexMarkets瑞德克斯表示，在通脹持續走低而經濟環境相對穩定的情況下，市場往往更傾向于押注寬松方向的調整預期，而這通常對美元形成壓力，并提升無息資產的相對吸引力。

外圍市場的同步變化也為貴金屬提供了配合。美元指數小幅走弱，原油價格保持堅挺，維持在每桶56.50美元附近波動，十年期國債收益率在數據公布后回落至4.116。RadexMarkets瑞德克斯認為，收益率回落有助于降低持有黃金的機會成本，而美元走軟則進一步改善了金銀的定價環境，使貴金屬在資產配置中的地位得到強化。

從市場結構來看，黃金價格主要通過現貨與期貨兩種機制形成，而在年末階段，期貨市場的交易活躍度往往更為集中。當前流動性結構可能放大短期波動，但并不會改變趨勢方向。RadexMarkets瑞德克斯表示，投資者在這種階段更應關注價格在關鍵區間的表現，而非被短線波動干擾判斷。

技術層面上，二月黃金期貨仍處于強勢格局，多頭的主要目標位于4433.00美元一線，該位置既是合約高點也是重要技術阻力。一旦有效站穩，上行空間有望進一步打開；下方4200.00美元附近則構成關鍵支撐區域。當前支撐與阻力結構清晰，整體趨勢優勢仍掌握在多頭手中，市場強度評級維持在較高水平。

白銀方面，盡管短線出現整理，但整體技術結構依然偏多。上方重要阻力位于70.00美元，下方60.00美元附近仍是中期重要支撐區間。RadexMarkets瑞德克斯認為，只要白銀價格維持在高位區間震蕩，其回調更可能被視為趨勢中的整理過程，而非方向性反轉。

綜合來看，通脹回落、收益率下行與美元走弱共同構成了當前貴金屬較為有利的運行環境。RadexMarkets瑞德克斯認為，在宏觀預期逐步修正的過程中，黃金的中期配置價值仍然突出，而白銀則有望在震蕩后繼續跟隨金價展開修復行情。短期波動或將延續，但在關鍵支撐未被破壞之前，金銀市場整體仍維持震蕩偏強的主基調。